Turecká lira se závratnou rychlostí odrazila z rekordních minim a zaznamenala divoké výkyvy poté, co prezident Recep Tayyip Erdogan informoval o svém plánu na podporu domácí měny a ochranu místních vkladů před pohyby trhu. Erdogan ve svém projevu v pondělí večer nastínil kroky k garantování úspor v lirách a uvedl, že vláda zasáhne a nahradí ztráty na vkladech v lirách, pokud jejich hodnota vůči tvrdým měnám překročí úrokové sazby stanovené bankami. Turecká vláda tak slíbila, že zaplatí rozdíl mezi hodnotou úspor v lirech a ekvivalentem v dolarech. Záznamy turecké centrální banky ukazují, že více než polovina úspor obyvatel je v zahraničních měnách a ve zlatě, kvůli vytrvalému znehodnocování vkladů.
Erdogan také prohlásil, že od nového modelu založeného na nízkých úrokových sazbách se již „nedá vrátit zpět“ a dodal, že snížení úrokových sazeb centrální bankou by přineslo pokles inflace – z více než 21 % v listopadu – „v průběhu měsíců“. Zopakoval, že kolísání směnných kurzů a cen není založeno na ekonomických fundamentech.
Šéf Turecké bankovní asociace (TBB) Alpaslan Çakar uvedl, že ministerstvo financí počítá s úhradou nákladů na chystaná opatření. Oznámené kroky by potenciálně mohly být velmi nákladné a zřejmě ještě zvýší inflaci, poznamenala agentura Reuters.
Je to nekonvenční přístup, který zvolil prezident s nekonvenčním ekonomickým smýšlením. Erdogan dlouho brojil proti úrokovým sazbám, nazýval je „matkou všeho zla“ a trval na tom, že zvýšené sazby způsobují inflaci, a ne ji ochlazují. Jeho dlouhodobé odmítání zvýšit sazby a zjevná kontrola nad měnovou politikou centrální banky sehrály velkou roli v historickém propadu liry, když se z méně než 4 liry za dolar v roce 2018 dostala na 18 za dolar tento týden. Inflace v Turecku je momentálně na úrovni 21 %.
Konkrétní podrobnosti o prezidentově plánu zatím nejsou k dispozici, analytici jsou ale skeptičtí. „Nedávný pohyb je jednoznačně velmi významný, ale stojí za zmínku i to, že lira jen odepsala ztráty, které utrpěla za poslední dva týdny, a odpisy jsou od začátku roku stále velmi značné,“ napsali analytici Goldman Sachs. V konečném důsledku se zdá, že opatření neřeší základní problémy, které v první řadě vedly k vysoké inflaci a znehodnocení měny.
Držitelé vkladů s přístupem k půjčkám za sazby podobné národní úrokové sazbě „mají motivaci půjčovat si na nákup reálných aktiv nebo deviz, vzhledem k současné a očekávané míře inflace,“ uvedli analytici Goldman Sachs, místo aby drželi více lirů, než to od nich vláda požaduje. „Proto si myslíme, že toto opatření pravděpodobně strukturálně nedokáže stabilizovat inflaci nebo směnný kurz,” dodali.
Turecká lira posílila, ale hlavní příčiny měnové krize zůstávají nevyřešeny
Piotr Matys, analytik společnosti InTouch Capital, která poskytuje institucím informace o trhu, podobně zdůraznil, že hlavní příčiny turecké měnové krize zůstávají neřešené. Ohlášená opatření Erdogana „neřeší základní problémy, které pohánějí býčí bias v USD ke TRY,“ řekl Matys pro CNBC. „Úrokové sazby jsou příliš nízké při inflaci výrazně nad 20 %, což se ještě zhorší po propadu liry v příštích měsících. Turecká vláda je jasně rozhodnuta zachovat kurz, který stanovil prezident Erdogan, který trvá na tom, že Turecko musí změnit svůj ekonomický model výrazným snížením úrokových sazeb, aby se snížila závislost na zahraničním kapitálu,“ řekl Matys. Dodal, že klíčovou otázkou je, „zda mají turecké domácnosti dostatečnou důvěru v administrativu, že získají kompenzaci za případné ztráty, pokud přemění své úspory z dolaru na liru“.
Navíc, finanční kompenzace za případné ztráty z turecké státní pokladny nebo centrální banky bude pravděpodobně velmi nákladná. „Jde o úvěrový negativní vývoj, protože do rozvahy veřejného sektoru klade dodatečné devizové riziko,“ napsali analytici Goldman Sachs. „Pokud bude administrativa pokračovat v implementaci Erdonomiky,” řekl Matys, „udržitelný obrat v USDTRY je nepravděpodobný.”
